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    中金資本董事總經理易岐筠:領投天兵科技,走正確而非容易的路

    更新時間:2022-02-22點擊數:文字大?。?/SPAN>

    商業航天正以極高的曝光度占據今年年初創投圈的C位。

    近日,商業火箭公司天兵科技獲得由中金資本領投的近10億元B輪融資,發展成為我國商業航天領域團隊、技術及資金實力綜合領先的翹楚企業。

    于商業火箭甚至整個商業航天領域而言,三年八輪融資無疑令人矚目。作為新晉的商業航天翹楚企業,天兵科技從來不缺機遇,也不缺“被看到”的慧眼。

    對于業內公認的“最終頭部的民營火箭企業也就兩到三家”的說法,此次領投天兵科技的中金資本董事總經理易岐筠表示贊同。

    他也坦言,“本次投資趕上商業航天賽道政策逐步明朗,技術日漸成熟,團隊格局顯現的階段,是天時地利人和。而我也很幸運地找到了國內商業火箭技術能力首屈一指的團隊?!?/p>

    中金資本董事總經理易岐筠

    試錯成本高,液體火箭是商業閉環必經之路

    和普通老百姓一樣,專注交通領域投資的易岐筠,最初對航天的關注還停留在航天員上天的印象之中。

    “我開始嚴肅關注火箭領域,還是從SpaceX獵鷹重型火箭上天開始?!币揍薹Q,“之前我也看到過一些火箭可回收的視頻,但那時候覺得可回收似乎離老百姓還很遠,并沒察覺到其重要性和革命性?!?/p>

    真正令易岐筠改變觀點的是,作為民營火箭代表的SpaceX把火箭的運力做到了世界第一,同時還使用了可回收技術,這相當于馬斯克對整個航天產業發出了挑戰。而我國當時還沒有能在真正意義上接受這一挑戰的市場參與方。

    在諸如SpaceX等海外商業航天公司的倒逼下,我國近幾年已陸續出臺了多項支持民營航天發展的政策,中國的商業航天正式迎來窗口期。國內一批嗅覺靈敏的投資機構也在政策東風下開始尋找中國的SpaceX。

    經深入研究后,易岐筠發現:與汽車產業相比,航天賽道的資金密集程度沒有想象中高,也并非科技領域之中最燒錢的。但其技術密集程度和難度卻更高。

    回看過去幾年,在資本市場的助推下,前期選擇發射固體小火箭,的確讓國內不少民營火箭企業快速登臺,吸引足夠眼球和資金,并打開了一小部分市場。但從長遠來看,由于固體火箭沒有辦法回收,成本偏高,并不適合做商業火箭。

    相比之下,立足于我國國情和未來10~20年市場需求,易岐筠與天兵科技在“選擇液氧煤油技術路線”的幾大核心優勢上達成了共識:首先是國內液氧煤油技術成熟,風險低,商業模式可快速實現閉環;其次是煤油密度比沖大,中大型運載火箭運載效率高;再者,國內液氧煤油發射場配套完善,不需要另起爐灶單獨建設;還有液氧煤油火箭的安全性較高,有利于靶場發射操作。

    而以上方向,正是天兵科技作為后入局者經過深入論證后選擇的可靠技術路徑。繞開固體火箭研發的路徑,天兵科技數百人的專業團隊,正在專注打造國內發展速度最快、實力最強的新一代液體運載火箭供應商。

    值得一提的是,率先發展液氧煤油火箭,獲得NASA的訂單,也是美國SpaceX快速實現商業模式閉環的主要原因。

    可以說,面臨“商業火箭容錯率并不高”的現狀,商業航天走入市場的技術難點,更多在于保證火箭可靠、穩定、持續入軌能力的基礎上,如何降低成本,如重

    復使用回收技術、3D打印應用技術、冗余控制技術等。

    某種意義上,天兵科技這一技術路線的背后,也是國內外各航天大國的航天專家反復論證實踐的最優解。

    液體火箭首發之后,資本或大規模進入

    從成功投資、培育頭部新能源車企到押注天兵科技,易岐筠不僅僅將商業火箭看做未來交通出行的方式之一?!昂教焓钦w人類科技的結晶之一,關乎人類的星辰大海,是一件偉大的事兒。而對于國家來說,航天更多是國力的一種象征?!?/p>

    在易岐筠看來,現階段,只有對商業航天領域感興趣的投資人才會進一步地深入研究、投資這一行業?!吧硖幈举惖礼R太效應凸顯的后期,有些企業可能沒辦法走到最后。但只要投資人投出去的錢變成了研發投入,也未嘗不是一件好事?!?/p>

    換個角度講,“資本也好,人才也好,能夠進入這個行當對產業產生沖擊,已經成功了一半?!?/p>

    入局商業航天之前,清醒的認知不可或缺。易岐筠已然認識到,如果說整個行業的成熟度是100,當下商業航天可能還處在10的早期階段。

    而易岐筠也常用電動汽車的發展階段來形容國內商業航天市場的發展?!艾F階段的商業航天類似2017年的電動汽車市場:當時即便特斯拉已經發布了model3,但國內仍有很多人懷疑電動汽車的可行性。就像目前SpaceX的獵鷹9火箭已經可回收了,馬斯克又研發了超大噸位且完全可回收的星艦,而對比國內,幾個民營火箭創業公司尚未成功發射液體火箭?!?/p>

    “整個發射市場的主力仍是國家隊,業內需要形成一款真正能實現商業閉環、穩定盈利的火箭產品?!弊鳛閷ι虡I火箭賽道開展了大量深入研究的投資人,易岐筠坦言,火箭在資本市場的價值尚未被完全挖掘。

    “提到商業航天,很多資本同行更傾向于投資衛星,原因是其壁壘低、安全性高。但無論是衛星商業應用,還是未來太空中的衣食住行、科學研究、資源開采等太空經濟都離不開運載火箭這一咽喉要塞。類似于沒有電池,電動汽車上不了路,同樣,沒有火箭,衛星也上不了天?!?/p>

    倘若按照我國之前向國際電聯ITU提交的總計12992顆衛星數量低軌星座頻率與軌道的申請,需要在未來7年之內完成上萬顆衛星發射。以目前我國國家隊火箭的產能,遠無法滿足這些衛星的發射需求。

    過去一年,中、美兩國的火箭發射次數較大增長,在航天產業的工業化、市場化進程加速的現狀下,我國亟需民營火箭公司通過民間商業力量助力國家隊完成系列發射任務。

    從易岐筠的角度來看,在發展前期,火箭是商業航天產業鏈走向繁榮的關鍵環節?!拔夜烙?如果近兩年有民營液體火箭能夠發射成功,會吸引更多的人才、資本涌入這個行業,包括原來對這個行業不感興趣的資方可能也會積極入局?!?/p>

    從大火箭到可回收,對標SpaceX

    “如何在業內形成一款真正能實現商業閉環、穩定盈利的火箭產品”。沿著這一思路,天兵科技一直在實踐中不斷發展前行。

    時間證明,無論是融資,還是后續的研發攻關,具備先天優勢的天兵科技的確迅速走在了行業前列。

    短短兩年,天兵科技便成功研制了國內唯一可重復使用的液氧煤油發動機。去年上半年,天兵科技自主研制的30噸級液體火箭發動機成功完成多次全系統熱試車。

    據介紹,該發動機作為國內最大的3D打印火箭發動機,也是我國商業航天領域唯一的閉式循環發動機,突破了多項首創技術,代表著國內商業航天領域液體運載火箭發動機的最高水準。

    在易岐筠的期待中,民營航天企業要想成功,其發展路徑勢必和SpaceX類似,都是“從小火箭到大火箭,從小發動機到大發動機,之后再做火箭可回收”。

    易岐筠分析稱,“先有了小火箭可讓企業形成造血能力,打通商業閉環,后續大型火箭對標獵鷹9開展組網發射,能讓火箭企業實現大規模盈利?!?/p>

    目前,天兵科技已經在北京建造了火箭研發中心,在西安建造了發動機的研發中心以及冷試中心,在鄭州建造了發動機的熱試中心,在張家港布局了火箭及發動機批量化制造基地。

    除了即將發射入軌中型液體運載火箭,作為國內首個掌握火箭垂直回收軟著陸緩沖控制技術的商業火箭公司,天兵科技還在重復使用大型液體運載火箭、大型液體運載火箭以及空天往返載人飛船等主營產品上做出了戰略布局,以響應國家空間站的貨運計劃和星網“一箭60星”的發射計劃。

    按照易岐筠的話說,實現火箭可回收之后,相當于國內商業航天企業開始具備了可以迎接SpaceX挑戰的基本條件。

    即便緊鑼密鼓地研發,這一條從無到有的摸索之路依然艱難?,F階段研發的重復使用運載火箭相當于把航空航天的技術相結合,也相當于把火箭與智能汽車相結合,亟待多個產業優勢互補、資源整合。

    而天兵科技已在“實現商業閉環、穩定盈利的火箭產品”的路線上積極布局并勢在必行。

    以下是泰伯網與中金資本董事總經理易岐筠的采訪節選略經編摘:

    泰伯網:您從投資交通出行領域到押注商業火箭,是出于怎樣的考慮?

    易岐筠:在很早之前,人類看天看地看世界,但是誰也沒見過地球的完整面貌。探索太空這件事很了不起,而人類第一次通過發射衛星、登月等方式從太空中看到完整的地球,距離今天也不過幾十年的時間。事實上,出行是人坐在車上跑東跑西?;貧w航天領域,則是航天員坐著火箭飛到空間站、月球上去。但航天絕不僅是交通出行的一種方式,其意義本身遠超交通出行。航天是整個人類科技的結晶,也是國家綜合實力的象征,是一件重要且偉大的事。

    出身于無線電專業,我關注火箭,關注星辰大海,是必然性和偶然性的集合。我真正開始嚴肅地關注火箭這個事情,是在SpaceX的獵鷹重型火箭上天后。當時,獵鷹重型火箭做到了當今世界第一,馬斯克利用可回收技術改變了全球火箭行業發展格局。后來,馬斯克又做了星鏈,逐步把火箭和衛星產業陸續工業化,徹底打開了整個商業航天的產業格局。

    泰伯網:上述變化可能對國內商業航天市場有哪些影響?

    易岐筠:近幾年,在海外市場的倒逼下,在國內鼓勵發展民營航天的大趨勢下,投資人開始尋找中國的SpaceX。經過研究后,我發現商業航天的資金密集程度其實并沒有那么高,因為它不需要那么大的資金量,但是航天的技術密集程度高,而且容錯率低。不同于美國,如果國內商業火箭企業失敗一兩次,也許就很難再追上同行,畢竟一般客戶很難容忍企業失敗。也就是說,國內市場對民營火箭公司的技術實力提出了更高的要求,且國內火箭公司必須保證火箭有穩定的持續入軌能力。

    泰伯網:此次投資商業火箭公司天兵科技,有哪些因素促使您下定決心?您對公司有哪些期待?

    易岐筠:過去一年,中、美兩國的火箭發射次數均有較大增長,整個航天產業的工業化、市場化進程也正在加速,我國體制內火箭已無法滿足衛星市場的發射需求。作為投資人,能夠支持類似天兵這樣的民營火箭公司,來彌補航天發射能力的不足,意義重大。

    據研究,我國商業航天領域最終能成功的商業火箭企業發展路徑,會大致與SpaceX的成功路徑相似,即從小火箭到大火箭,小發動機到大發動機,之后再做火箭可回收。而天兵科技的方向和路線與這一發展路徑相契合。

    同時,我看中天兵的技術實力,尤其是發動機能力。為此,我專門買了《火箭發動機基礎》來學習,經過研究發現,火箭的技術門檻非常高,而火箭發動機在各項火箭技術之中最為關鍵。據馬斯克說,這本書是他讀的第一本專業的火箭教科書。

    我認為,研發全新技術路線的火箭發動機,至少需要5-10年。馬斯克花了5-7年時間試驗完成了煤油路線的梅林發動機,這還只是簡單的開式發動機。目前,中國的煤油發動機技術是世界領先的,馬斯克也做出了甲烷發動機,是基于世界領先的氫氧發動機基礎,應用了全流量分級補燃技術,是非常厲害、效率極高的甲烷發動機。中國還沒有使用甲烷發動機火箭的成功飛行經驗。

    泰伯網:從今年年初的融資表現來看,不斷有新的資金進入商業航天領域。從資本方的角度,您如何看待今年商業航天的行業形勢?

    易岐筠:現階段還是對這個行業比較有興趣、甚至有承諾的資本才會來看這個行業、做深入的研究??赡軙幸恍﹦摌I公司在半路失敗,但只要投資人的錢沒有被浪費,而是變成了研發投入,那就是好事,人才會順勢流向其他地方。

    提到商業航天領域,很多資本比較喜歡投資衛星,原因還是在于其壁壘低,且衛星看上去似乎不會爆炸。但是總體而言,火箭的重要性比衛星要高很多。

    如果今年天兵液體火箭能夠發射成功,會吸引更多人才、資本都涌入這個行業,原來對這個行業不感興趣的資本,可能也會積極入局。


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